La Estrategia de los Bonos Duales CER-TAMAR: Cobertura y Potencial en un Escenario de Tasas Volátiles
Los bonos duales CER-TAMAR se consolidan como una estrategia de cobertura atractiva en Argentina, combinando protección inflacionaria con potencial de rendimiento superior ante posibles subas de tasas de interés. Su valor se maximiza en escenarios de tasas reales positivas, lo que los posiciona como un instrumento clave frente a la volatilidad preelectoral y las decisiones de política monetaria.
El mercado financiero argentino ha presenciado un resurgimiento del interés por los bonos duales CER-TAMAR, instrumentos de deuda que ofrecen una particular estructura de rendimiento frente a la incertidumbre económica y política. Recientemente, el Tesoro Nacional amplió la oferta con la emisión de tres nuevos títulos en junio, sumándose a los ya existentes para totalizar cinco instrumentos de esta naturaleza, con vencimientos hasta junio de 2030.
Comprendiendo los Bonos Duales CER-TAMAR
Estos bonos son percibidos en el mercado como títulos ajustados por Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER), es decir, indexados a la inflación, que incorporan una “opcionalidad TAMAR”. La Tasa de Pases Activos (TAMAR) es la tasa de referencia del Banco Central de la República Argentina (BCRA). En esencia, el bono pagará el mayor rendimiento entre la actualización por CER y la tasa TAMAR promedio durante su vida útil, si esta última supera ciertos umbrales en relación con la inflación.
La presencia de esta opcionalidad hace que los bonos duales coticen con un descuento en su Tasa Interna de Retorno (TIR) en comparación con bonos CER puros. Este descuento refleja el valor de la