Mora crediticia en Argentina: Un camino lento hacia la normalización y el rol de la banca en el crecimiento futuro
La mora crediticia en Argentina, especialmente en familias, alcanzará su pico, pero su normalización será lenta, proyectándose hasta 2027. Fabián Kon, CEO de Grupo Galicia, destaca la importancia de la refinanciación, el desafío del alto costo del financiamiento y el rol crucial de la banca local e internacional para impulsar grandes proyectos como Vaca Muerta y la minería. A pesar de la competencia con fintechs y la persistencia de desafíos, existe optimismo sobre el potencial de crecimiento de Argentina, anclado en sectores clave como energía y agro, siempre que se consoliden la estabilidad macroeconómica y reglas de juego claras.
El panorama financiero argentino, tal como lo describe Fabián Kon, CEO de Grupo Galicia y próximo presidente del Coloquio de IDEA, se encuentra en un punto de inflexión complejo. Si bien se vislumbra un pico en la mora crediticia de las familias, la normalización hacia niveles históricos promete ser un proceso gradual, extendiéndose incluso hasta 2027. Este escenario, matizado por una creciente actividad de refinanciamiento y el desafío de financiar ambiciosos proyectos de infraestructura, delinea un futuro donde la cautela convive con oportunidades de crecimiento significativas para el país.
La Mora: Un Reflejo de la Realidad Económica Familiar
La mora en el crédito a las familias ha escalado a niveles preocupantes, alcanzando el 12,9% en el sistema financiero, un marcado contraste con el 3,6% observado en las empresas. Esta diferencia subraya una concentración del problema en el segmento individual, que partía de un histórico 3% y que, según Kon, ahora ronda el 9-10%. El fenómeno es multifactorial: un fuerte crecimiento del crédito bancario y fintech en los últimos años, un incremento en las tasas de interés y, crucialmente, una reducción del ingreso disponible real de los hogares. Ante este panorama, el 80% de los clientes con atrasos está optando por refinanciar sus deudas a plazos más largos, una estrategia que beneficia tanto a deudores como a bancos, evitando el impago total y la pérdida de capital.
Aunque el pico de mora parece haber sido alcanzado, la expectativa es de una disminución lenta, con una convergencia hacia los niveles “normales” del 5-6% de la región latinoamericana que no se materializará sustancialmente este año, sino a lo largo de 2025 y más consolidada en 2027.
El Costo del Financiamiento: Un Factor Determinante
El acceso y el costo del financiamiento son dos pilares fundamentales para la recuperación y el crecimiento. Kon distingue claramente entre el financiamiento en pesos y en dólares. Mientras el riesgo país eleva drásticamente el costo de endeudamiento externo para el soberano (10-11% nominal), el mercado local ofrece tasas más competitivas en dólares para exportadores (4-5% anual). Sin embargo, el crédito en pesos enfrenta obstáculos persistentes:
- Inflación de Doble Dígito: Afecta la previsibilidad y encarece las tasas reales.
- Componente Impositivo Elevado: Impuestos como el de créditos y débitos (cheque) e Ingresos Brutos aumentan la carga financiera, que Kon considera debería reducirse.
La posibilidad de reducir estas cargas impositivas podría ser un catalizador clave para dinamizar el crédito interno y facilitar una mayor inversión productiva.
Financiando la Nueva Matriz Productiva: Vaca Muerta, Minería y GNL
Argentina se encuentra ante la oportunidad de consolidar su rol como potencia en energía, minería y GNL. Proyectos como Vaca Muerta requieren inversiones masivas que, según Kon, superan la capacidad de financiamiento del sistema bancario argentino en solitario. La estrategia pasa por la colaboración entre bancos locales e internacionales. Afortunadamente, existe liquidez global disponible, pero su acceso depende directamente de la capacidad del país para:
- Mantener el cumplimiento de compromisos: Con acreedores e inversores.
- Garantizar estabilidad de reglas: Un marco normativo predecible y consistente.
Esta sinergia es vital para desbloquear el potencial de megaproyectos que pueden redefinir la estructura económica del país.
El Resurgimiento Hipotecario: Un Horizonte de Oportunidad
En medio de los desafíos, el crédito hipotecario emerge como un segmento con perspectivas positivas. La oferta de Banco Galicia, con una tasa del 7,5% más UVA, es considerada “totalmente razonable” por Kon, comparándola incluso con tasas del 7% en Estados Unidos. La mora en este tipo de créditos es “prácticamente nula”, lo que subraya la solidez de este segmento. La expansión del crédito hipotecario es vista como crucial para que la clase media pueda acceder a la vivienda, equiparando a Argentina con otros países desarrollados donde la compra de una propiedad a los 30 años con un buen empleo es una realidad.
La Competencia con las Fintech: Adaptación y Evolución
El ecosistema financiero global ha cambiado con la irrupción de las fintech y las billeteras virtuales. En Argentina, grandes actores como Mercado Pago y Revolut están en proceso de obtener licencias bancarias, lo que intensifica la competencia. Los bancos tradicionales, como Grupo Galicia, se adaptan reconociendo que el cliente ahora tiene más opciones. Si bien las fintech suelen enfocarse en individuos, los bancos mantienen su ventaja al cubrir un espectro más amplio, incluyendo grandes empresas, pymes, provincias, municipios y comercio exterior. Esta coexistencia fomenta la innovación y la mejora de servicios para todos los usuarios.
Argentina: De Promesa a Potencia
El próximo Coloquio de IDEA, bajo el lema “Invirtiendo la historia. 20 años: de promesa a potencia”, reflejará la visión de que Argentina tiene una oportunidad única para un crecimiento sostenido. Kon identifica motores clave como:
- Energía: Incluyendo Vaca Muerta y GNL.
- Minerales: Con el litio y otros recursos como protagonistas.
- Agro: Un sector tradicionalmente robusto.
- Economía del conocimiento: Con un gran potencial exportador.
Para materializar un aumento del 50% en el PBI per cápita en una década, será imperativo alcanzar un consenso sobre principios económicos fundamentales, estabilidad macroeconómica, reglas de juego claras, competitividad, una reforma tributaria, desarrollo de infraestructura y una mayor inserción internacional. La trayectoria futura de Argentina dependerá de la capacidad de sus líderes para forjar una hoja de ruta común que transforme su potencial en una realidad de prosperidad duradera.
En síntesis, la banca argentina navega un mar de desafíos y oportunidades, donde la gestión de la mora y la adaptación a la nueva competencia fintech son tan cruciales como su rol en la financiación de una ambiciosa agenda de crecimiento impulsada por sectores estratégicos.